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融资租赁公司两极分化 深耕实业是最大价值

分类:解读作者:红象金融研究员 曾潇 2015-9-17 18:22
融资租赁行业的最大价值就是其在产业的深耕细作,通过所积累的专业能力,发掘其他金融行业没有能力发掘的风险与价值,将资金支持实力经济的发展

近日,融资租赁是市场上最火热的话题之一,不仅利好政策频频,而且从商务部最新发布的《中国融资租赁业发展报告》来看,融资租赁行业继续保持着超高速的发展。

 

但是,在一片热火朝天的景象中,我们也要清醒的看到融资租赁行业未来的发展也面对不小的困难与挑战。

 

其中一个问题是,不断发出的利好政策是否从另一个角度来说,也吹大了这个行业的泡沫?从算术平均上看,2014年融资租赁平均每家公司税前总利润仅为520万元。

 

从2014年的利润情况看,整个融资租赁行业业出现两极严重分化。

 

 

 

两极分化严重
 
 

 

 

根据商务部发布的《中国融资租赁业发展报告》,2014年,融资租赁行业在企业数量、注册资本和资产总额三方面都保持了高速的增长态势。

 

其中,截至2014年底,我国登记在册的融资租赁企业共2045家,比上年底增加959家,增幅为88.3%。从注册资本上看,截至2014年底,全国融资租赁企业注册资本金总量5564.6亿元,比上年底增加 2680.4亿元,增幅为92.9%,接近翻番。而从资产总额上看,截至2014年底,融资租赁企业资产总额11010亿元,比上年同期增长26.2%,总量首次突破万亿元。

 

但是,虽然行业整体发展情况良好,也无法掩盖部分融资租赁企业的问题。据《报告》披露,2014年融资租赁行业税前总利润为106.5亿元,如果除以全国2045家融资租赁公司,平均每家税前总利润仅为可怜的520万元。

 

简单的算术平均数可能稍显不科学,我们换个角度再分析一下。A股上市的租赁业龙头股渤海租赁,2014年毛利润为31.2亿元;香港上市的著名融资租赁公司环球医疗,2014年毛利为9.3亿元;刚刚登陆新三板的融信租赁,2014年毛利为3900万元。

 

仅仅这三家租赁企业,即瓜分了融资租赁全行业几乎一半的利润。这表明融资租赁行业优秀企业与经营状况欠佳的企业差距极大。

 

 

深耕实体业
 
 

 

 

值得关注的是,李克强总理在今年8月份召开的国务院常务会议上,提出加快融资租赁和金融租赁行业发展的措施,更好服务实体经济。

 

而这,也是融资租赁企业最大的价值。传统上,融资租赁公司利用专业能力将资金投放在产品前景好、二手价值高的制造设备上,即使承租企业出现问题,对应的租赁物价值仍然可以弥补资金漏洞,极大的降低了资金风险。

 

这既保证了融资租赁行业可以健康的发展,也使得融资租赁公司愿意把资金投入实体经济,成为国家重点支持行业。也可以说,在这方面,融资租赁企业明显高出银行一筹,使他们可以将资金投入资产回报率更高的地方。

 

但是,有些人发现了融资租赁另一种玩法——地方政府以属下的学校、医院作为融资主体向融资租赁公司融资,由地方政府为交易担保,资金最终交给当地政府使用。表面上看,这是融资租赁公司与医院、学校开展业务,但实际上其实是地方政府绕过监管,经过融资租赁公司,借了银行的钱。

 

在目前的背景下,这类生意自然有其存在的价值。尤其是目前随着实体经济的低迷,中小企业违约率逐渐增高,再加上很多融资租赁公司并没有很深厚的产业背景与经验,目前也缺乏做好实业融资的背景和能力。

 

但无论如何也不能否认的是,融资租赁行业的最大价值就是其在产业的深耕细作,通过所积累的专业能力,发掘其他金融行业没有能力发掘的风险与价值,将资金支持实力经济的发展。

 

 

寻找好公司
 
 

 

 

对普通投资者而言,了解融资租赁的最大价值,也就更有利于理解融资租赁的好公司。比如说,A股上市的渤海租赁深耕飞机租赁,港股上市的环球租赁专注于医疗领域。他们从模式、人才都诠释了“专业”二字。

 

在经营模式上,环球医疗选择专注于医疗行业,资金从来都要与设备、技术、服务捆绑提供。而在人才上,除了专业的金融人才,环球医疗配备了130名内部医疗专家和220外部医疗专家。以上都表明环球医疗有着极为强大的专业能力。

 

凭借其专业能力,环球医疗除了传统租金收入,还可以为承租企业提供更完善的增值服务,极大的提高了业务收入。同时,环球医疗也得到资本市场的认可,极强的融资能力很好的支持了业务发展。其资金来源包括银行、债券、ABS、IPO募资,还与国内首家专注于融资租赁领域的互联网理财平台红象金融合作推出了互联网理财产品,积极拥抱互联网+。

 

因此,像环球医疗一样,深耕细作于产业之中,踏实认真地培养专业能力,才能给企业和融资租赁行业带来持久的生命力。

 

 

 

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